三星证券远东国际观察：葡萄牙发行欧元区首单点心债离岸人民币债券市场持续扩容

　　4月16日，葡萄牙共和国公共债务管理机构（IGCP）通过私募方式成功发行首笔以离岸人民币计价的债券，标志着葡萄牙成为欧元区首个发行离岸人民币债券的主权国家。本次发行债券期限为8年，规模为19.9亿元人民币（约合2.49亿欧元）。

　　远东点评：

　　葡萄牙作为欧元区首个发行离岸人民币主权债券的国家，此次发行既为其开辟了新的低成本融资渠道、优化了外债币种结构，也进一步提升了人民币在国际资本市场的使用广度与深度。2026 年以来点心债市场持续扩容，一季度发行规模较上年同期保持较快增长，发行主体从传统金融机构拓展至科技龙头企业及跨国机构，发行人结构日趋多元。离岸人民币债券市场的快速发展，反映出全球资本对人民币资产配置价值与长期信用的认可。在美联储高利率环境推高美元融资成本的背景下，离岸人民币融资成本优势显著。同时，人民币汇率双向波动弹性增强、运行总体稳健，境外投资者可在获取固定票息收益的基础上，进一步分享汇率合理波动带来的综合回报，进一步增强配置动力。这一趋势标志着人民币国际化正从贸易结算货币，逐步向兼具计价、投资与融资功能的综合性国际货币转型，为全球金融资产配置提供新的重要选择，也为全球货币体系多元化发展注入持续动力。